2022年 蘋果「恰飯」也難了
在手機、PC行業萎縮的大背景下，蘋果亦不能獨善其身。
北京時間7月29日，蘋果發布2022財年Q3財報（截至2022年6月25日財務數據）。
財報顯示，2022財年Q3，蘋果季度營收829.59億（美元，下同），較去年同期814.34億，同比微增2%。凈利潤194.42億，較去年同期217.44億，同比下降11%。每股收益1.2美元，同比下降8%。儘管如此，該季度財報無論是營收、凈利潤，還是每股收益均略微超出華爾街市場預期。
財報發布當天，美股三大指數集體收漲，蘋果股價漲0.36%，報收157.35美元/股，盤後漲超過3%。
蘋果近五日股價走勢圖 圖片來源：Wind
「蘋果本季度財報最顯眼的變化是，其凈利潤下滑幅度，創下了近一兩年非常大的降幅。」智物科技創始人明淑亮說。
此前蘋果已經連續三個季度，凈利潤同比增長放緩。2021財年Q4，蘋果凈利潤205.51億，同比增長62%。相比於2021財年，凈利潤呈現雙位數甚至三位數同比增長的表現，2022財年，蘋果Q1凈利潤346.30億，同比增長20%；2022財年Q2，凈利潤250.1億，同比增長6%。
財報電話會議上，蘋果首席財務官CFO Luca Maestri給出理由：「供應鏈緊缺，導致產品供應有限；匯率變化，以及俄羅斯業務受到影響，導致蘋果營收僅增長2%。」
談及毛利率變化，Luca Maestri表示，蘋果Q3毛利率較上季度下降40個基點（一個基點代表0.01%），原因是季節性槓桿損失以及匯率變化。產品毛利率34.5%，環比下降190個基點，是由於匯率槓桿季節性變化。服務業務毛利率71.5%，環比下降110個基點，原因也是匯率變化。
除匯率因素，蘋果首席執行官CEO Tim Cook還談及供應鏈和疫情對蘋果業務的影響。
「Mac和iPad受到供應鏈影響，導致蘋果沒有更多設備滿足市場需求；可穿戴設備、家居產品和配件主要歸因於宏觀經濟環境印象，比如，服務業務中的數字廣告業務受宏觀經濟影響較大。此外，疫情也導致人們需求降低，特別是，上海疫情反覆，對Mac業務增長產生很大影響。」
總之，在Tim Cook和Luca Maestri看來，宏觀經濟環境、疫情、匯率變化成為影響蘋果Q3財務數據表現的主要原因。
蘋果的財務數據說明了很多問題，明淑亮認為，一直以來，蘋果是消費電子行業的一面旗幟、一面鏡子，蘋果的生存狀態可以映射出很多廠商的生存狀況。十年前，因進入技術穩定成熟階段，相機行業開始低速增長，如今，手機行業因外部宏觀環境和疫情印象，也到了不得不變革、創新的新階段。
2022財年Q3，蘋果iPhone業務對總營收的提振能力下滑，其他周邊產品也清一色地出現營收同比下降。
01.iPhone「牽引力」下降
蘋果業務分為五大塊，分別是iPhone、Mac、iPad、可穿戴設備產品、服務業務。
2022財年Q3，iPhone營收406.7億，較去年同期395.7億，同比增長3%；Mac營收73.8億，較去年同期82.4億，同比下滑10%；iPad營收72.2億，較去年同期73.7億，同比下滑2%；可穿戴設備產品營收80.8億，較去年同期87.8億，同比下滑8%；服務業務營收196億，較去年同期174.9億，同比增長12%。
換句話說，蘋果2022財年Q3業績基本延續了2022財年Q2的業績表現，即除iPhone和服務業務增長之外，蘋果其他所有業務均不同程度、比例下滑。
不同於2021財年Q4、2022財年Q1處於iPhone 13、iPhone SE 3手機新品發布季，2022財年Q2、Q3，iPhone 13的「長尾效應」正在減少，即便是在618手機大促期間，蘋果對iPhone 13全系降價，並調整上一代iPhone線上渠道銷售比例，對於iPhone業務整體營收同比增長的貢獻也十分有限。
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圖片來源：官網、電商平台截圖
此外，與iPhone 12系列相比，iPhone13系列的表現也遜色不少。2020年10月iPhone 12發布後，2021財年Q1（2020年10-12月），iPhone業務營收655.97億，同比增長 17%；2021財年Q2，iPhone營收479.4億，同比增長65.5%；2021財年Q3，iPhone營收395.7億，同比增長近50%；2021財年Q4，營收388.68億美元，同比增長47%。
一方面，iPhone 12系列是蘋果首款5G手機，市場處於4G到5G換機潮期間，iPhone 12系列具有較強「長尾效應」；另一方面，相比於iPhone 11系列，iPhone 12系列產品有四款，覆蓋範圍更廣。而iPhone 13系列僅是小改機型，採用「小幅升級不加價」策略。所以，iPhone 13系列對iPhone業務營收提振不及iPhone 12系列在情理之中。
服務業務方面，明淑亮表示，服務業務同比增長12%，儘管增長比例不高，但服務業務毛利率比硬體業務高，已成為Q3蘋果業績最大的亮點。蘋果服務業務與Alphabet、Facbook、Snapchat等數字廣告平台類似，對宏觀經濟敏感，iPhone作為平台方，也將直接受到利潤上的損失。
此外，Mac、iPad業務營收同比下滑，與全球供應鏈緊張，疫情反覆有很大關聯。去年11月起，外媒傳出因全球供應鏈生產發生變化，特別是晶片供應鏈供應進展，蘋果為優先保證iPhone 13系列生產，大幅削減iPad產量。Canalys 分析師 Emma Xu稱，2022年Q1，PC市場關鍵部件，如驅動晶片的供應短缺問題仍在延續。
從行業大環境來看，據Canalys數據統計，2022年Q1，全球PC市場開始小幅度下滑，到了Q2，全球PC市場出貨量急劇下滑15%。以中國市場為例，因部分地區疫情反覆，PC生產、物流帶來較大影響，個人和商用消費受限，遭遇疲軟。
從蘋果營收地區來看。
美洲營收374.72億，同比增長4.5%；歐洲營收192.87億，同比增長1.8%；亞太其他地區營收61.50億，同比增長14%；大中華區營收146.04億，同比下降1.1%；日本營收為54.46億，同比下滑15.7%。
IDC中國研究副總裁王吉平認為，在疫情、宏觀經濟、供應鏈不暢等多種因素下，蘋果、三星手機出貨量相對穩定。明淑亮也認為，在今年中國整個手機市場萎靡的情況下，蘋果在大中華區同比下降1%，是一個可以接受的業績。
據IDC不久前公布的全球以及中國市場手機出貨量數據，2022年Q2，全球手機出貨量2.86億部，同比下降8.7%，已是連續第四個季度出貨量下滑。其中，中國手機市場出貨量約6720萬台，同比下降14.7%，下滑程度十分明顯。
事實上，整個手機行業疲軟是所有手機廠商們都不得不應對的挑戰。
02.「內憂外患」，蘋果「恰飯」會更難嗎？
Tim Cook在財報電話會議上承認，宏觀經濟和疫情對手機行業有負面影響：「用戶需求有所下降，在6月份，特別是618購物節，出現反彈，但數字依然不理想。」
明淑亮認為，過去蘋果已經放棄在硬體外觀創新領域的投資，如果下半年iPhone 14系列新品沒有很大的創新，用戶或轉移至功能性消費，去購買二手手機。此外，蘋果目前的策略主要是向印度、拉美等新興市場競爭，提高5G設備滲透率。
儘管整體行業不景氣，但Tim Cook則認為蘋果有理由保持樂觀，Tim Cook特別提及2022財年Q2巴西、印度尼西亞、越南、印度市場，蘋果產品和服務呈現兩位數增長，iPhone成為當地手機市場的引擎。
服務業務方面，預計2022財年Q4蘋果也將承壓不小。Luca Maestri在電話會上表示，預計服務業務或進一步減速，特別是數字廣告方面，蘋果面臨的問題比較棘手。
蘋果服務業務包括應用商店（App Store）、iCloud存儲、AppleMusic、Apple TV+、Apple Pay、Apple News +、Apple Arcade等，一直以來，為蘋果貢獻了較高的毛利率。如今，Q3服務業務增長卻明顯放緩，低於華爾街預期，成為2015年Q4以來的最低值，釋放出的訊號值得警惕。
一方面，蘋果應用商店自2008年上線以來至今，市場各方的爭議愈演愈烈，美國乃至歐洲市場對其監管也日益加深。特別是近兩年，法國、歐盟、韓國、日本，甚至印度，先後對蘋果應用商店分成體系、蘋果支付系統發起反壟斷調查。
在政策方面，2022年月18日，歐盟批准數字市場法案 (DMA) ，或對蘋果應用商店、支付體系再次產生直接影響。
另一方面，2020年，蘋果提出App Tracking Transparency政策，即必須通過用戶許可，才能跟蹤用戶或訪問用戶設備的廣告標識符（IDFA），打擊的主要是精準廣告。該政策不但影響整個廣告行業，實際上，也對蘋果iOS生態廣告、蘋果合作夥伴產生更直接的影響。
今年5月，據外媒透露，蘋果正重組服務業務，以提高流媒體與廣告業務的盈利能力。但或許沒有想像中容易，以Apple TV+為例，2019年推出後，其再用戶規模以及原創內容上，無法對Netflix、Disney+產生衝擊。
蘋果服務業務曾是蘋果改變盈利、業務結構，提高市盈率的重要板塊，如今，Apple TV+等流媒體業務發展不及市場預期，應用商店、Apple Pay面臨反壟斷壓力，下一個財季服務業務增長率不能穩定，都可能導致之後蘋果的業績受到影響。
參考資料：《服務業務增長減速，或成蘋果市值創新高的「掣肘」》，來源，美股研究社
