瑞幸道个歉都能上热搜第二?这哥们说不好真的要翻盘了

昨天差评君一打开微博,惊了。。。怎么瑞幸咖啡发个道歉信,都能上热搜啊,还是热搜第二。

瑞幸道个歉都能上热搜第二?这哥们说不好真的要翻盘了

仔细看了下,原来是瑞幸饿了么后台设置错误,使得消费者几块钱就能买到热门产品,紧急取消了异常订单,并且跟用户们道歉。

 这都能引发大量讨论,登上热搜第二???我说一句曾经的 “ 诈骗仔 ” 已经变了,不过分吧。。。瑞幸的故事大家应该有所耳闻,它曾承认 22 亿财务造假,引发资本市场轩然大波,股票跌跌不休,最终退市并申请破产重整。当时很多人都认为,瑞幸要黄。然而,时隔两年,它从鬼门关蹦跶了一圈,活着回来了~ 

呐,最近瑞幸已经完成债务重组,摆脱了破产程序。来自瑞幸官网,大概翻译了下哈 ▼

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 那么,瑞幸是如何起死回生的呢?今天咱们就来盘盘这个。这两年中钮钴禄·瑞幸身上比较值得说的主要是3件事:

1、因财务造假被美国投资者集体诉讼,达成和解。

2、原有董事会职场大内斗,堪比宫斗戏。 

3、从纳斯达克退市,进入粉单市场,还挺受投资者欢迎。

接下来,咱们逐一来讲。首先,瑞幸解决了两个大问题,一个解决财务造假带来的诉讼,一个是公司控制权问题。

 瑞幸财务造假曝光后,由于损害了投资者的利益,被发起集体诉讼。2021 年 9 月,瑞幸以 1.875 亿美元( 折合人民币 12 亿 )作为代价,换来诉讼的和解。

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尽管费用不菲,但其实这几乎是 “ 命定 ” 的结局。一来,瑞幸背后的投资方并不愿意投资打水漂。在 2021 年 4 月,大钲资本和愉悦资本再度氪金瑞幸,总额约 2.5 亿美元,计划用于债务重组和 SEC 和解。

二来,股民们也不愿意自己的钱打水漂。无论是发起集体诉讼,又或现在和解,股民们都是为了挽回损失而已,既然和解金额靠谱,犯不着非跟瑞幸死磕。

要知道,瑞幸已经进入临时清算程序,如果不和解,把瑞幸推到破产清算那一步,那么他们的股票可能也要往清零狂奔。

实际上,这些股民最后可以说是成了瑞幸起死回生的死忠支持者。2021 年瑞幸财报显示,原已损失掉的 11.77 亿( 和解款项 ),又回来了 11.46 亿( 占比约 97.7% )。

括号表示金额的减少, 1177074 相当于是 -1177074 的意思 ↓ ↓

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 这是因为瑞幸搞了一个 4.6 亿美元本金可转债债务重组计划。通过这个计划,债权人可以把债权转为新的可转债券,在既定期限内享受利息,未来瑞幸重新上市后,投资者可以把债权变股权。

2025 年到期,年息是 0.75% ↓ ↓

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 别问为啥股民几乎都同意了这套操作,中国咖啡故事,行!解决完这笔巨额和解费用,还没完,瑞幸董事会内部开始打架了。主要是创始人跟资本方的大乱斗。

瑞幸造假丑闻后,瑞幸称这次造假是 COO 刘剑( 在陆正耀手下干了 10 多年 )瞒天过海,其他高管不知情。然后骚操作来了:陆自己把自己罢免了!

同时,也许是以此作为交换吧,他推了包括前助理郭谨一在内的几个自己人进董事会,其中郭谨一一直都是陆的小弟,两人关系很亲近,是陆的 “ 自己人 ” ,陆退下来把他送上了 CEO 的位置。陆、刘、黎原本是 “ 铁三角 ” ▼

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然后,更骚的来了。。。郭谨一迅速倒戈,跟投资方站在了一起,陆续清除掉了陆系的董事。到底这哥们图啥,咱也不知道,一个传播较广的原由是:郭是一个真正有事业心的人,他想真正把瑞幸救活做起来。

 神仙打架嘛,都是有来有回的。2021 年 1 月,不甘心的陆正耀带头掀起了一波撕逼大战。联合7 位瑞幸副总裁、5 位总监跟 34 位区域经理写了一封罢免信,要求 “ 叛徒 ” 郭谨一下台。

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可惜郭谨一迅速反击,并没有让陆成功。去年 10 月 14 号,瑞幸通过了一项股东权益计划,这项权益计划一旦触发将大大稀释任何收购人的所有权,总之,就是用来防止有人通过恶意收购,回归企业的。防得是谁,应该不用多说了吧。。。点击可看大图 ▼

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去年 11 月,瑞幸召开股东大会修订公司章程,修订后规定瑞幸咖啡的股东不得把公司股份转让给任何受限制的人,其中受限制的人定义为瑞幸咖啡财务造假相关的原管理层。点击可看大图 ▼

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一手盾,一手矛~打出防御操作的同时,今年年初大钲资本还带头,把瑞幸创始人陆正耀、钱治亚质押掉的大量 A 类普通股也收购了。

 这波下来,大钲资本股权超过了 30%,投票权超过了 50%,成为控股股东。到这,危险性比较高的危机就差不多解决了,这一波波操作下来,投资者们还挺好看瑞幸的。

前面咱不是说,瑞幸因为财务造假的事从纳斯达克退市了么?就像 A 股的股票退市以后可以转入中小型企业股转系统( 新三板 )一样,从美股退市的股票也有一个 “ 收容所 ”,这就是粉单市场。瑞幸纳斯达克的代码为 LK,在粉单市场的代码为LKNCY ↓ ↓

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在粉单市场上,这些因故退市或者不符合交易所要求( 比如不愿意披露财务数据 )的公司可以继续进行交易、融资等等。瑞幸发布和解意向书,就财务造假这事跟股民和解后,粉单市场股价一度上涨近 19%,较去年退市后涨接近 10 倍。

 近段时间,瑞幸公布了还挺喜人的 2021 年未经审计财报。尚未实现盈利,但全年经营亏损 5.4 亿,相比去年同期亏损的 25.9 亿,降了 80%。财务报表的计量单位均为千元 ▼

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2021 年全年瑞幸实现营收 79.7 亿元,同比增长 97%。

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这个增长主要源自产品平均销售价格的提高( 不知道是不是市场有了,优惠券不用发那么猛了

 ),交易客户的增加,以及销售品类的增加等。

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至于成本嘛,随着店铺数量从 2020 年的 4803 家店铺增加到 2021 年的 6024 家,成本自然也要上升。这里咱们选取材料成本和商店租金和其他运营成本,管中窥豹下。一来,这两项成本是大头,二来这两项是跟经营强相关的。

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可以看到,材料成本去年为 20 亿,结转的毛利率为 50%;今年为 32 亿,结转毛利率为 60%。

 足足多了近 10% !也就近 8 亿吧。。然后呢,尽管多开了 1221 家店铺,但是商店租金和其他运营成本从 17 亿变成了 20 亿,只增加了 3 亿,这个比例可以说是过于优秀了。不过在看财报的过程中,差评君也产生了一些疑惑。。。销售和市场费用降了不少。

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瑞幸去年营销动作其实并不少,从利路修的《 YYDS 》到谷爱凌的代言。不知道是不是随着 “ 生椰拿铁 ” 带来的自然水,营销费用总体减少了?

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但,像折旧和摊销费用这一项。。。按照常理来说,随着店铺越来越多,应该也要上涨的,咋也回缩了呢?

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以上,如果有特别懂行的老哥,万望在评论区不吝赐教一波。

总之,这波财报看下来,营收往上,成本回缩,瑞幸形式一片大好!( 当然啊,以上关于财报的种种,都得基于瑞幸给的数据得是真的 )仔细想想,中国消费者近几年已经培养起了喝咖啡的习惯,尤其是一、二线城市的消费者对咖啡的接受度日益提升,但仍然落后全球市场。

抛开瑞幸来说,咖啡在中国似乎是好生意。但,这笔好生意最后赢家是谁,谁能说得准呢?咱们还是嚯嚯咖啡,恰恰资本市场的瓜就好了~

注:本文不构成任何投资建议,不代表我们看好瑞幸,也不代表看衰,投资有风险,股市赌博水很深,不要冲动哦。