人民幣匯率大幅下調美元指數走強短期承壓：揭秘背後原因

22日，人民幣對美元匯率中間價大幅下調498基點，報6.4596，本周已累計下調700個基點。

22日，在岸人民幣對美元匯率大幅下挫，在岸人民幣匯率盤中最低報6.4779，離岸人民幣最低報6.5034。截至11:30，本周在岸人民幣對美元匯率已累計下調1.51%，離岸人民幣對美元匯率已累計下調1.70%。

近期人民幣匯率連續回調，原因為何？從短期因素來看，中金公司研報分析，人民幣匯率突破6.40關鍵點位，引發交易層面對人民幣匯率開啟一輪波段行情的關注。此外，能源價格維持高位，進口商購匯金額有所增加，也是人民幣對美元匯率快速下行的短期觸發因素。

有機構人士接受中國證券報採訪時分析，在中國疫情多地散發、供應鏈出現擾動以及美聯儲正式開啟加息周期的背景下，人民幣匯率或將進一步釋放貶值壓力。

「經常賬戶盈餘是支撐前期人民幣匯率穩定的關鍵因素，如果在內外疫情防控策略差異下，出口份額回落，人民幣匯率可能走貶。」天風證券首席固收分析師宋雪濤稱。

此外，美聯儲加息步伐加快，美元指數走強、10年期美債收益率攀升，使得人民幣匯率短期承壓。中金公司研報指出，在當前中美利差的迅速收窄乃至倒掛的情況下，短期跨境證券投資流出的壓力有所增加。

截至22日11:30，10年期美債收益率報2.95%，最高報2.97%，逼近3%；美元指數已連續11個交易日盤中破百。未來人民幣對美元匯率的走勢如何？業內人士預計，中長期看，人民幣匯率出現持續性單邊貶值的概率不大，人民幣匯率的彈性將進一步加大。

一方面，當前貿易順差仍處高位，未來即便有所回落，絕對值仍有望保持在較高水平。「雖然出口增速中樞已回落，但短期內出口或可維持一定韌性，經常性賬戶和直接投資對人民幣仍有支撐。」中信證券聯席首席經濟學家明明分析。

另一方面，美元指數也存在回落可能。中金公司研報指出，若今後美國通脹有所放緩，以及市場對美聯儲加息預期的定價完成，則美元指數存在轉向可能。