特斯拉股價跌宕背後：完美逆襲業績亮眼，做空者弄巧成拙
- 2020 年 2 月 6 日
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作為美國有史以來最值錢的汽車公司，在過去半年裡，特斯拉的股價累計漲幅已經超過200%。如今特斯拉的市值已經超過了通用、福特和菲亞特克萊斯勒的市值總和。
數據顯示，特斯拉周二收盤報887.06美元，高於兩個交易日前的650美元，漲幅達36%，市值達1598.88億美元。過去半年來，特斯拉的股價更是一路高歌猛進，上漲了220%！其中，特斯拉的股價在今年的頭兩個月內就上漲了86.5%。
2月4日特斯拉收盤價
然而，在經歷了六天的大漲之後，周三收盤時，特斯拉股價卻暴跌了17%，創下八年來的最大單日跌幅，也導致其首席執行官埃隆·馬斯克的財富縮水59億美元。
2月5日特斯拉收盤價
但即便是經歷了暴跌，特斯拉的股價仍約為2021年預期凈利潤的55倍。相比之下，亞馬遜為49倍，蘋果為22倍，Alphabet為23倍。
特斯拉目前的市值是去年六月的數倍，當時不斷有人唱衰特斯拉，稱其燒錢度日，盈利無望，甚至傳出即將破產的消息。
那麼，特斯拉是如何實現華麗逆襲的呢？
· 脫離量產地獄，業績亮眼
過去幾年，傳統汽車製造商們都經歷了增長停滯或下滑。2018年美國汽車總銷量（1727萬輛）僅比2017年（1725萬輛）增長0.3%，即便如此，這也比預期的要好了。
與不景氣的汽車銷售趨勢相反的是特斯拉的逆勢而上，該公司實現了兩位數的強勁收入增長，目前在美國電動汽車市場的份額高達75%。這與其酷炫且功能強大的電動汽車以及與高端消費者產生的共鳴是離不開的。但由於市場普遍認為特斯拉的高端車型購買力疲軟，其股價在去年春天下跌了40%。
埃隆·馬斯克自然不願看到特斯拉陷入這樣的困境，因此他加速推進了“小目標”的推進速度——量產一款所有人都買得起的電動車。
特斯拉表示，預計今年弗里蒙特、加利福尼亞和上海的超級工廠產量將超過50萬輛電動汽車，並承諾今年交付的電動車數量將比去年增長35%。同時，特斯拉還宣布Model Y的量產也將比預期的更早提上日程。
投資管理機構ARK Invest分析師Tasha Keeney說，投資者已經發現，特斯拉在電池技術和軟體等領域領先於競爭對手。Keeney說：“到2022年，電動汽車與汽油動力汽車的價格相比，將具有成本競爭力，這將導致需求的增長。”
不僅生產問題得到了解決，特斯拉的銷售情況也高於許多人的預期，儘管特斯拉在2019年虧損8.62億美元，但該公司在去年最後兩個季度實現了盈利，不僅如此，特斯拉在上周發布了爆炸性的季度業績。據悉，到去年年底，特斯拉的現金和現金等價物增加至62.69億美元，同比增長了70%。
業績發布後，特斯拉的股價隨即大漲。
· Cybertruck，掀起電動皮卡狂歡
特斯拉此前發布的Cybertruck對於特斯拉股價的史詩級上漲也作出了巨大貢獻。Cybertruck刷新了人們對“皮卡”的認知——科幻的外形，賽博朋克的硬漢氣息，防彈的車身……像是經典科幻電影中駛出的戰車，瞬間刷屏各大社交媒體。
過於未來感的設計使得評論呈現兩極化趨勢，Cybertruck發布後，特斯拉股價暴跌6%，面對外界的諸多質疑，特斯拉則是不慌不忙地交出了優秀的成績單，Cybertruck預售達25萬輛。Cybertruck的預售價為4萬美元，因此，僅僅預售額就達到了1000億美元！
Cybertruck對於特斯拉來說自然是一棵新的搖錢樹，其亮眼的表現也給眾多車商提供了一個造車新思路，“電動汽車+皮卡”或將帶來一場新的博弈。
· 特斯拉未來可期，投資人信心十足
在從內燃機向電池的全球過渡中，許多投資者認為，作為電動汽車銷售領域的龍頭企業，特斯拉股價的飆升是合理的。
同時，特斯拉的上海工廠投入生產，另一家歐洲工廠也正在建造中，特斯拉的全球擴張蓄勢待發。
受新型冠狀病毒影響，特斯拉上海工廠暫時關閉，據悉該工廠能夠周產3000輛電動汽車，預計復工時間還將推遲7-10天。特斯拉的CFO Zachary Kirkhorn在電話會議中承認這會影響到2020 Q1的盈利能力，但影響有限。會後，特斯拉股價持續攀升，也顯示出投資者對於特斯拉的充足信心。
投資人對於特斯拉的長遠發展更是持看好態度。
特斯拉大股東、億萬富翁投資者Ron Baron堅定支援特斯拉，其同名公司持有近163萬股特斯拉股票。Baron認為，特斯拉十年後的收入將達到1萬億美元。他表示，這只是個開始，特斯拉有望成為全球最大的企業之一，因此自己不會出售任何特斯拉的股份。
上周末，ARK Invest創始人Catherine Wood，目前，特斯拉股價仍然“被嚴重低估”。 ARK在 1月31日發布的研究報告預計，特斯拉股價在2024年時將達到7000美元，屆時，特斯拉市值將會達到1.3萬億美元，提出這一預測的部分原因是，特斯拉將會推出一個可實現盈利的“自動駕駛計程車“車隊。
證券公司Wedbush Securitie分析師Dan Ives曾在2019年中警告稱，"華爾街仍持懷疑態度。"他認為，需求和獲利能力仍將是未來幾個季度提振特斯拉股價的兩大主要推動力，暗示特斯拉麵臨的挑戰遠未結束。
但日前，Ives一改此前的說法，他預計特斯拉股價將達到每股1000美元，並且他認為2020年及以後，全球電動汽車需求將出現明顯拐點，而特斯拉將引領這一趨勢。
· 做空者弄巧成拙，持續推高特斯拉股價
儘管特斯拉股價的大幅上漲在一定程度上歸因於利潤的不斷增長和其它令人鼓舞的跡象，但矛盾的是，許多一直在“做空”該公司股票的投資者卻加速了這一趨勢。
由於人們一直懷疑馬斯克實現其宏偉抱負的能力，特斯拉成為美國股市上被做空最嚴重的公司。長期以來，做空者們在特斯拉借入股票然後賣出，並在特斯拉股價下跌時買回，賺取差價。
但隨著股價上漲，這些投資者正在虧錢，因此他們試圖通過蜂擁買入來限制損失，此舉進一步推高了股價，也就是所謂的“空頭擠壓”。
飆升的股價也表明，目前正發生著嚴重的空頭擠壓。這不僅會給當前的做空者造成損失，也會阻止新投資者做空。追蹤做空行為的數據公司S3 Partners近日統計，在過去一個月中，做空特斯拉的股票數量下降5%，做空情況比此前有了很大的改善。
目前來看，外界的不看好只會讓馬斯克更加強大。自年初以來，馬斯克持有的特斯拉股票已經為他帶來了超過150億美元的收益。
· 股價狂飆又驟跌，特斯拉引發“泡沫警告”
不過，許多市場觀察人士還是建議買入特斯拉股票時需要保持謹慎，因為他們認為特斯拉股價溢價過高。特斯拉拋物線型的股價走勢不禁讓人回想起當年比特幣瘋狂的漲勢。好景不長，比特幣價格在登頂後暴跌。
《華爾街日報》認為，特斯拉股價狂飆讓人想到泡沫資產。如此巨大的漲幅與特斯拉較為溫和的基本面不符，但卻和其他許多經歷過長期泡沫的資產類似，包括2008年的石油以及2017年的比特幣。
研究機構Fundstrat分析師Tom Lee認為，特斯拉的部分漲幅可能源於羅素1000成長指數的投資經理調整其投資組合，以更符合特斯拉在該指數中的權重。
小鵬汽車的創始人何小鵬在2月4日在微博中評價了特斯拉股價大漲，表示看不懂。
今日，美國消費者維權人士提出，SEC應調查特斯拉股價飆升背後是否存在暗箱操作。
特斯拉作為一家汽車公司，面臨著工廠、車輛開發和原材料方面的永久性持續資本支援，另外，電動汽車銷量僅佔全球汽車銷量的2％，而特斯拉還需要與通用、福特、奧迪和保時捷等知名競爭對手競爭，著實是壓力山大。
話說回來，像所有的股票投資一樣，價格上漲是對未來的押注，至於特斯拉未來會給出怎樣的答卷，我們拭目以待。
