職場人理財之指數基金篇

• 2019 年 11 月 8 日
• 筆記

投資者有一個著名的賭局，出名的原因是股神巴老爺子的參與。 2007年，巴菲特跟某對沖基金的基金經理打賭，賭注為100萬美元，贏家將把賭注捐贈給慈善機構。

相約從2018年初開始，對沖基金經理任意挑選主動基金組合，巴菲特選標普500指數基金，看未來10年誰收益更高。最終結果在2017年揭曉，標普500年化收益率7.1％，但同期基金經理挑選的基金，收益率只有2.2％， 主動投資完敗於被動投資。

2019年迄今，伯克希爾的股票表現遠遠落後於標普500指數，過去5年和10年的表現也落後於市場。截至11月2日收盤，伯克希爾的股價今年上漲了5.7%，低於同期標普500指數22.3%的漲幅。

兩個案例都看到神奇的指數基金的身影。那麼什麼是指數基金呢？

顧名思義，指數基金就是以指數成份股為投資對象的基金，目標是取得與指數大致相同的收益率。買某個指數基金份額，它買的不是某一隻股票，而是買的一籃子股票來跟蹤對應的指數。

指數基金可以分為兩類：

1)      被動指數型基金，策略是買指數裡面的全部股票，希望獲得和指數一樣的收益。比如說天弘滬深300指數A(000961)，完全就是被動跟蹤滬深300指數。

2)      增強指數型基金，大部分錢買指數里的絕大部分股票，少量的錢可以投資股指期貨，股權，或者其他指數裡面的成分股，希望獲得比指數更高的收益。比如說景順長城滬深300增強(000311).

指數基金很好的把風險給分散了，股市裡面經常有黑天鵝事件，運氣不好就有可能碰上，目前中國股市的漲跌停限制，一旦攤上，逃命都是個問題，等真正能出手時，已經是幾個甚至十幾個跌停板之後的事了。但是如果購買滬深300這個寬基指數，裡面包含300隻股票，就算裡面有黑天鵝，影響也不大，況且指數基金每隔一段時間就會調整一些成分股，調出績差股，垃圾股等，調入績優股。確保指數裡面成分股乾淨，基本面良好，有持續發展的潛力。

指數基金定投是目前公認的大概率賺錢的投資策略，非常適合上班族，每個月定投一到兩次，買指數基金就是買國運，巴菲特之所以能贏那個賭局，下圖顯示美股自08年金融危機後，持續走了十年的慢牛行情，在牛市行情裡面持股不動才是王道，而那些不停上車下車，浪費了大量手續費不說，還容易踏空一段行情，非常不合算。

說到這裡，有讀者會問那麼怎麼定投指數大概率會賺錢呢？

我們假想兩個場景，投資者賈茹和何必決定開始每個月定投2000元，決定定投一年。

賈茹似乎運氣有點差，剛剛加入定投一族，基金凈值就開始跌跌不休，最慘的時候相較第一次買點暴跌了50%，因為定投用的是閑錢，加上指數基金止盈不止損地原則，硬抗到了年底。

何必看起來是人生贏家，剛買就碰上小牛行情，基金凈值月月走高，賺的盆滿缽滿。

我們還是來算一下，投入一樣都是24000，賈茹同學的最後市值31643.56 * 1.1 = 34807.92，而何必同學的最後市值是16327.8 * 2.1 = 34288.38，看起來有點不可思議，但這就是定投的魔力，俗稱微笑曲線。

考慮定投的時間分散性，那麼是不是指數定投就完全不需要擇時了？

這種說法對也不對，對的原因是微笑曲線，股市單邊上漲或者下跌的時間都不長，絕大部分時間其實是在震蕩上行或者下行。不對的原因則是你的承受力有多大，大白話就是你能熬多久？假如微笑曲線的左邊特別長，比如1年，2年，甚至3年，就算不繼續下跌了，但是它不漲，仍然走不出微笑曲線，那麼說明一開始的買點估值太高了，有可能是牛市最高峰殺入，然後在漫漫熊途中不斷補倉，這個時間段比較磨人，極有可能大部分人都是忍受不了漫無邊際的下跌而割肉離場。

筆者的建議是還是要注意一下估值，儘可能在估值合理，最好是低估的時候分批買入，高估的時候一次性賣出或者分批賣出都行。這樣時間成本也低，底部區間磨底，耐心等待行情反轉走出微笑曲線。

從下圖2019年11月4日的數據看出，目前的中證500，上證50估值狀態明顯低估，滬深300估值從周期看其實也算正常偏低，那麼現在其實就是個好的時間點開始定投。

投資圈裡面有句話說的好，好貨只要買的足夠便宜，你還怕賣不出去嗎？

春秋時期商業大亨范蠡曾說過，“水則資車，旱則資舟，以待乏也。“這和巴菲特經典名句有異曲同工之妙，”在別人恐慌的時候，我貪婪；在別人貪婪的時候，我恐慌“。那麼在眾人恐慌的時候開始分批定投指數大概率是個賺錢的買賣。

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程式設計師出身的職場老兵，至今工作13年+，擅長團隊建設和管理，心理輔導，分析職場各種疑難雜症問題。公眾號取自聞道有先後，術業有專攻。專註分享職業發展，職業規劃，職場人情冷暖，百態人生。