亨通欲100%收購華為海洋：光電傳輸皇冠上的明珠

• 2019 年 11 月 13 日
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6月初，亨通光電發佈公告稱，正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，購買華為技術投資有限公司持有的華為海洋網絡（香港）有限公司51%股權。

在經歷了5個月左右的商務談判之後，今年PT展前夕，亨通光電公告顯示，公司與華為技術投資有限公司簽訂了《發行股份及支付現金購買資產協議》，本次交易完成後，華為海洋將成為亨通光電持股51%的控股子公司。公告顯示，本次交易的標的資產交易價格為100,387萬元，其中，亨通光電應向華為投資非公開發行的股份數為47,641,288股，應向華為投資支付的現金金額為30,116.1002萬元。

隨後不久，據外媒報道美國資產管理公司HC2 Holdings，Inc.表示，其控股公司英國企業全球海事集團（GMG）已同意將持有的49%華為海洋的股份出售給亨通光電，價值1.4億美元。根據協議，GMG將一次性出售30%華為海洋股權，另外的19%雙方將簽訂認沽期權協議，為期兩年，價格以相同的股權價值（2.85億美元）或公平市價中的較高者為準，未來亨通將100%控股華為海洋。

“蛋糕”雖小，潛力很大

海洋光電傳輸產品和系統是光電傳輸領域金字塔的塔尖。世界各國公認海洋光電傳輸產品和系統是一項技術難度高、產業領域覆蓋面廣的大型系統工程，包括線纜產品及附件、系統設計和設備、海洋施工等三部分，長期被“三巨頭”歐洲阿爾卡特朗訊、美國SubCom和日本NEC壟斷，三家的市場份額幾乎達到90%。

雖說海纜技術素有皇冠上的明珠的稱號，同時也承擔著全球95%的國際數據流量傳輸的重任，但這塊市場的蛋糕其實並不大。2018年，位列榜首的SubCom銷售額大約為7億美元，華為海洋的營收額為18.25億人民幣（約合2.6億美元）。

與此同時，“三巨頭”的格局也在近些年發生了一些微妙的變化。Subcom在2018年被TE Connectivity以3.25億美元的價格，將TE SubCom出售給美國的Cerberus Capital Management公司；阿爾卡特朗訊海纜也被諾基亞擺上貨架出售，最終未能成行。

華為創始人任正非在談及出售華為海洋時表示：“華為出售海底光纜業務是很早之前就想賣掉的，這部分業務此前就出售了一部分，出售不是因為受到打擊，是因為和主營業務相關性不大。”

任何事物的發展總會存在一些小插曲，但總體還是會向前發展。對於海底光纜通信而言，目前正在全球範圍內迎來一個重要的發展窗口期。

首先，全球40%的海纜是2000年之前建設的，已經逐步進入了海纜使用生命周期的尾期；其次，未來幾年，隨着全球數字經濟的深入推廣，國際互聯網流量增長還會持續提升，數據中心互聯及互聯網帶寬需求將持續增長，再加上Google、Facebook等互聯網企業的參與，全球海纜將進入一個新舊更替的時期。

這對於玩家較為集中的海纜市場而言，無疑是重大的歷史機遇。這相較於同樣市場蛋糕較小的光模塊市場，動輒百餘家的供應商而言，海纜市場每家廠商分得的蛋糕還是比較可觀的。

攪動國內廠商競爭格局

從全球範圍來看，歐美日“三巨頭”的地位在短時間很難撼動。不過，近年來國內傳統的線纜廠商紛紛入局，包括了長飛、亨通、烽火、中天、富通這批光纖光纜市場的“五巨頭”。其中亨通光電與中天科技進步明顯，2018年11月，亨通光電宣布海纜交付量全國首家突破1萬公里，並啟動PEACE海纜項目。

對於亨通光電而言，在收購了華為海洋之後，將會在亨通光電原有海纜研發製造、海底通信網絡運營、海洋電力工程施工的基礎上，新增全球海纜通信網絡的建設業務，進一步完善海洋產業布局，打通上下游產業鏈，進一步推動其在海洋產業領域從“產品供應商”向“全價值鏈集成服務商”轉型。用亨通通信產業集團總裁尹紀成的話說，亨通是將海洋當作一種事業。

亨通在收購華為海洋之後，無疑將成為國內少有的全產業鏈，全方位解決方案能力的海底通信網絡提供商，無疑將會改變國內海纜市場的競爭環境。

目前，另外一家具備這樣全產業鏈能力的廠商是烽火，依託其在光通信領域的全價值鏈體系，輻射海纜業務，形成集海底光纜、中繼器、傳輸及管理監控設備、服務及總包的全方位解決能力。

正如前文所說，對於國內的海纜廠商而言，目前正處於重要的發展窗口期，首先是新舊更替；再是因流量激增帶來的新建需求；與此同時，“一帶一路”倡議的推進實施，加強了沿線國家溝通合作，對國際海底光纜的互聯互通提出更高要求，也將帶來新增市場機會。

如果說，歐美日“三巨頭”的市場地位暫時無法撼動的話，國內企業的競爭點無疑是全國領先，國際第四。而想要挑戰“三巨頭”的壟斷地位，擁有海纜全產業鏈能力的國內廠商已經取得了門票資格，但想要真正超越還有很長的一段路要走。