螞蟻上市：萬億巨頭終養成
7月20日，螞蟻集團官宣上市計劃，在科創板和港交所尋求同步上市。
一個月前，螞蟻金服改名為螞蟻科技，一切都是早有鋪墊。對其自身而言，正如螞蟻集團董事長井賢棟所說，需要「進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作助力全球可持續發展，支持公司加大技術研發和創新。」
至於選擇這個節點上市以及A+H股同時發行的原因，井賢棟解釋道，「科創板和香港聯交所推出了一系列改革和創新的舉措，為新經濟公司能更好地獲得資本市場支持包括國際資本支持創造了良好條件。」
除了對外文宣的更迭，螞蟻的公司主體也從「浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司」更名為「螞蟻科技集團有限公司」。拋開杭州，拋開金融屬性，以「科技」之名上市，顯然更符合新經濟浪潮的趨勢。
螞蟻在2018年的估值就達到1500億美元，作為中國商業史上難得的超級獨角獸，其金融與科技結合的業務含金量毋庸置疑。科創板和港交所的上市計劃，也讓資本市場瞬間興奮起來，阿里巴巴美股盤前即漲3.95%。
對螞蟻來說，被資本市場熱捧可以在近期預見，而「更透明地面對公眾，做一家能活102年的好公司」，需要更長時間去驗證。
以科技之名
螞蟻發家於金融，如今成長為一個科技集團，而科技公司和金融公司資本分量全然不同。此次螞蟻上市以及未來的市場表現，對資本市場的後來者毫無疑問是具有標杆意義的參照樣本。
在科技公司定義越來越廣泛的情況下，科技加持下的產品或服務都可以稱之為科技公司。螞蟻的科技屬性無論是其技術佔比還是之前的融資都早有體現。
螞蟻集團CEO胡曉明此前接受外媒採訪時透露，至2019年底，螞蟻的技術服務費已佔總收入一半以上，未來五年技術服務費佔比將達到80%。
根據螞蟻官方信息，可以捋出其科技投入的大致脈絡：
2013年，支付寶下線最後一台小型機，完成去IOE過程中重要一步；
2015年10月，螞蟻金融雲上線，向金融機構開放雲計算能力和技術組件；
2019年底，螞蟻科技品牌發佈，螞蟻金服的BASIC（區塊鏈、人工智能、安全、物聯網和計算）科技底盤全面對外產品化；
2020年6月，螞蟻自研的全球數據庫產品OceanBase單獨成立公司，進一步推動技術產品商業化。
螞蟻布局技術時間已久，得益於每年雙11的抗壓抗穩檢驗，金融雲、支付系統、數據庫性能、區塊鏈等相關的技術能力，很難說沒有與國內最大的購物節相匹配。
此前路透社報道稱，螞蟻將在今年內IPO，目標估值為2000億美元（約合14000億元人民幣），並披露螞蟻2019年實現營收1200億元，凈利潤170億元。
儘管螞蟻否認了營收數據，但這個科技含量不低、賺錢能力也不俗的獨角獸公司，或將刷新2020年全球最大規模的IPO紀錄。
2018年，螞蟻金服宣布融資140億美元，融資過後的估值超1500億美元。兩年後的今天，螞蟻估值超2000億美元大概率板上釘釘，成為全球最大的科技獨角獸。
很難忽視的是，當人們在談論螞蟻的時候，更多是以總用戶超10億的移動支付平台支付寶為載體。
作為螞蟻最具象的應用工具，支付寶在推動中國金融基礎設施大變革的過程中，承擔了重要角色，是移動支付時代的重要推動力。如今我們所享受的移動支付的便利：不用再面對銀行櫃檯的冷臉與攜帶現金的風險，有了更多選擇和拒絕的權利，都在支付寶的一點點業務拓展中體現。
而從上市的基本面來看，無論業務營收能力、穩定性還是未來的想像力，螞蟻都會得到資本市場的青睞。
螞蟻幾乎擁有金融領域的全牌照，在當前監管寬鬆的情況下，資管方面的優勢明顯。按照阿里巴巴財報估算，僅2019年第四季度，螞蟻盈利超過20億美元（約合140億元人民幣），營收能力可以一窺。且從2020年的一系列動作來看，螞蟻打造的金融科技開放平台作用顯現，小微商戶、農村金融以及供應鏈端的數字化服務都是未來的發力空間。
時候到了
至於螞蟻選擇A+H股同時上市的理由，極為重要的是二級市場的背景。
一方面，疫後時代，原有的消費觀和理財觀已被重構，上一輪股市暴漲，人們對投資的熱情也讓國內資本市場有了更大的想像空間。因此不論是交易所還是股民，對優質的獨角獸都極為渴求。
上交所在螞蟻宣布上市決定後第一時間表示，歡迎螞蟻申報科創板。港交所行政總裁李小加更稱「螞蟻集團選擇在香港交易所申請上市，再次肯定了香港作為全球領先新股集資市場的地位。」
另一方面，我國資本市場基礎逐漸完善，能夠容得下如此體量的獨角獸。
一個不爭的事實是，由於市場規範、資本認可度等方面的考慮，以往互聯網公司大多選擇赴美或赴港上市。福布斯2020全球企業榜里，全球實力最強的科技公司里，中國名列前茅的科技巨頭阿里巴巴、騰訊等無一選擇內地IPO。
因為對同股不同權公司的上市限制，港交所與互聯網科技繁榮的十年失之交臂，港股過度依賴金融地產也一直被詬病。港交所錯過阿里巴巴，內地二級市場也享受不到互聯網科技的發展成果。
港交所之後的一系列改革，以及2018年允許同股不同權和尚未盈利的公司上市的政策，直接推動了中概股阿里巴巴、京東、網易等中國互聯網一線公司的「迴流」。
阿里巴巴在紐交所上市後，馬雲在內的高層也多次對外表示，希望螞蟻金服在國內上市。如今，國內資本市場逐漸完善，也為螞蟻這樣量級的獨角獸國內IPO奠定了客觀基礎。
在如今的國際環境下，螞蟻金服A+H兩地上市的方案是一個保險且靈活的融資選擇——國內外資本都能獲得，減少自身受國際局勢甚至國家間的關係波動的影響，抗風險能力強。
全國社保基金曾以78億元的價格拿下螞蟻5%的股份，而據社保基金原副理事長王忠民介紹，這筆投資的收益已經超過5倍，是社保基金這些年來最成功的一筆對外投資。螞蟻在國內IPO，對整個二級市場來說是都是個大的利好。
關於螞蟻上市後的前景，則是本文最不難理解的邏輯：支付、消費信貸、微貸、保險、理財等針對C端的核心業務構築起螞蟻的萬億估值。而隨着金融普惠的推進，螞蟻將在更下沉、更深入B端的金融科技服務中創造更大的未來。
7月20日晚間，螞蟻集團董事長井賢棟發佈內部信，以下為全文：
各位同學：
我向大家正式報告一下，螞蟻集團計劃在上交所科創板和港交所主板同步發行上市，以進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。
回想我們最開始成立支付寶，是為了解決交易的信任問題，讓陌生人即使遠隔千里也能做成買賣。從這裡開始，我們用科技助力數字時代的金融服務業體系建設，讓每一個普通人、每一家小企業都可以享受跟銀行行長一樣的權利。然後，從金融服務業開始，我們希望助力更多的現代服務業的數字化建設，因為數字經濟時代勢不可擋，現代服務業體系的升級不僅僅能讓老百姓享受到更多觸手可及的美好生活，也能夠讓更多的小商家小企業不掉隊，生意更好做，活得更加有尊嚴。
這些年來，螞蟻前進的動力，始終是和阿里集團一起，圍繞「讓天下沒有難做的生意」的使命，發現一個個需求，解決一個個問題，給全世界的小企業和普通人提供更多平等機會。因為我們始終相信，Smallisbeautiful，smallispowerful，這也是螞蟻這個名字的由來。我們希望通過一點一滴的努力，給這個世界帶來更多微小而美好的改變！
為了更好地實現我們的使命和願景，我們需要更透明，更開放，更分享，也更可持續。而上市，可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。
上市在外人看來，固然令人興奮，但對我們而言，意味着更大的責任和擔當。因此，我想向所有螞蟻人提三點要求：
第一、堅持使命與擔當。螞蟻走到今天，讓我們與眾不同的，從來不是商業能力，而是我們勇於擔當，與每個普通人同呼吸共命運。如果成為上市公司，意味着社會對我們有了更大的期待，這是壓力，更是動力。我們必須繼續全力以赴，為客戶去創新，為社會去創造，為未來解決問題，而不是圍繞着短期目標走，忘了初心。只有這樣，螞蟻才不會變成一家平庸的、只會賺錢的公司。
第二、保持謙卑和敬畏。螞蟻之所以發展到今天，不是因為我們這些人有多麼的出色或者特別，這是時代的機遇，也是因為我們始終堅持「客戶第一、員工第二、股東第三」，去幫助客戶解決問題。我們需要繼續用謙卑的態度去服務好我們的客戶，去跟這個世界相處，尤其是在面對更多複雜的環境的時候，我們必須敬畏未知，求同尊異。
第三、保持冷靜和定力。過去這些年，我們取得了一點點成績，但這相對於未來更遠的路而言，只是剛剛開始。包括金融服務業在內的現代服務業的數字化升級，仍然有無數的難題在等着我們。在攜手夥伴服務全球更多市場的同時，也會面臨各種各樣的困難與挑戰。我們需要時刻保持冷靜，堅持走正確的路。
上市從來不是我們的最終目標，而是讓我們更好地踐行使命的新起點。因為我們相信，做一家好公司比做一家大公司更重要，而這一點，無論在任何時候，都不應該被改變。
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